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在投资中天使投资如何思考

发布时间:2021-01-22 03:57:28 阅读: 来源:轻质隔墙板厂家

好吧,首先我承认我很少做天使投资,我基本觉得天使投资就像是笨蛋的赌博,除非你口袋里的钱足够多,或者你刚好处在牛市之中——这些时候的项目即便没有后续几轮融资,也可以实现退出。如果你想了解为什么我会有这样的看法,可以在评论中留言,我会详尽说明。我曾跟很多专业的天使投资人讨论过,天使投资是应该以确定价格方式还是以可转债方式,下面我会提到其中的2位。

1. 观点的一面——天使投资应该确定价格:

18个月前,我和Ron Conway一起参加了一个圆桌论坛,他是硅谷有传奇色彩的天使投资人,投资过Google、Twitter、Digg以及很多其他一些早期阶段的成功公司。在讨论天使定价的话题时,Ron说他从来就不喜欢以可转换债券的方式投资,每次都坚持按确定价格投资。他的逻辑很清晰,“如果我投资了一家公司,我把所有关系网都给了它,我帮他们介绍业务、推荐人才,让他们在融资时更可信。假如我刚看中这家公司的时候,它才值100万。在获得我的关系网和资金帮助后,公司现在能够以600万美元的估值融一轮VC资金,那这样我就会损害自己的利益了。我50万的投资,以600万估值的30%折扣转为股份(相当于估值超过400万),得到的股份会远远少于以100万的投资前估值所能获得的33%的股份。”

我认为天使投资人是应该这样思考的。你的钱帮助创业者度过一个非常艰难的时期,而你的钱还冒着很大的风险,因为你不知道VC是否会投资这个创意或团队。你最大的风险就是VC行内所说的“投资风险(Funding Risk)”,而这个风险在如今这种经济困难的时期更加显著,因为这些时候VC的钱更难找。现在我更确信,应该以确定价格的方式做天使投资。

2. 观点的另一面——如果该公司太“热门”了,天使投资人就不该确定价格:

我最近和一个好朋友在Palo Alto吃早餐,他是一个知名天使投资人,他在一家比较大的VC基金里投资天使规模的项目。他私下给我分享了下面的观点(Ron的观点是在公开论坛上说的),因此,我就不披露他的名字了,因为我没有得到他的授权。

他的观点很简单,“硅谷的好公司竞争性都很强,而我只想投资其中最好公司。如果我要花几个星期的时间去谈判估值问题,那我能投资到好公司的可能性就会降低。我宁愿在VC投资的时候以30%的折扣转股,也不愿错过投资这机些最好公司的机会。如果经济形势变得更糟,那我就会要求更高的折扣,也许是40%?也许50%?”

他说的也有道理。这家伙在硅谷有很好的名声,他可以跟被投资公司提供手把手的帮助,帮助创业者制定公司战略,直到吸引到VC的投资。因此,他确实可以接触到很多在创建阶段的好公司。创业者愿意跟他一起合作,也认可他给公司带来的信誉。他的观点是,如果他给创业者更多的时间去见硅谷其他天使投资明星(Ron Conway, Mike Maples, Jeff Clavier)或者其他有好名声在外的天使投资人,要是他们感兴趣的话,我的朋友想要投资的话就更难了。

依我的估计,他在过去两年投资了一些好项目,但很显然,我们需要等到日后看这些投资能够挣到钱才能做出最终判断。我打赌会赚钱的。我的两个依据:1) 他有独一无二的渠道接触到一些世界上最好的私人公司;2)他只做过2年VC,也许投资一些热门的项目对提高他的名声非常有帮助。

对于其他人,我相信天使投资应该确定价格。那为什么还有很多天使投资人选择可转换债券方式投资呢?也许还有一些我不知道的复杂原因,因此,如果你认为我有所遗漏的话,请尽情在本文后面留言。我相信大部分可转换债券的天使投资案例都是那些非专业投资人做的。有很多天使投资团体,他们喜欢把钱汇集在一起投资技术公司。有些人之前是赚了一些钱的技术公司的管理者,有些团体是由医生、律师、房地产从业者、等组成。我认为他们不采取确定价格的方式投资,也许是因为他们不大了解这些,或者他们认为如果不接受可转换债券方式的话,就不能投资到某个公司里了。

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